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供给情况
——产能将进一步扩大
2011-2020年,我国沥青产能持续扩大。2020年作为“十三五”收官之年,加之与2021年沥青全年生产效益较汽柴油效益有较大关系,带动部分炼厂进行新投产或扩张产能,2020年全国沥青产能大幅扩张,产能超过5000万吨,同比增加1130万吨,增速达到了23.69%,创近6年来最高增速,仅次于2012-2013年快速扩张时期的高增速。
2021年,国内沥青生产厂商计划新增产能约480万吨,预计增速在8.14%左右,产能将超过6000万吨。
——部分厂商产能计划根据利润再决定
凯意石化、鑫洲新材料、东方华龙和齐旺达都有新增产能计划。凯意石化有300万吨/年常减压计划,沥青产能在180万吨/年,预计在2021年3月份投产。东方华龙和齐旺达的具体新增产能计划将根据沥青生产利润来决定。鑫洲新材料二期也有相应规划,常减压产能100万吨/年,但项目时间还未确定。
——2021年产量预计将高于2019年
2016-2020年,中国沥青产量除了2018年出现小幅下滑外,其余年份均呈现增长态势。2020年,中国沥青产量在3242.39万吨,同比增长15.81%。
2021年,随着汽柴油价格的回暖,预计炼厂沥青开工率整体将会低于2020年。叠加产能投产的因素,预计2021年全国沥青整体产量略高于2019年但低于2020年,达到3026万吨。
需求情况
——市场需求将保持增长态势
按销售价值计,沥青市场规模由2015年的921亿元上升至2019年的1480亿元,复合年增长率为12.6%。受沥青下游产业(尤其是高速公路建设及保养)需求上升以及基建建设投资激增所推动,预计中国沥青市场需求将保持增长趋势。
价格情况
——沥青价格受到油价支撑或将进一步上扬
在价格趋势上,2020年全球疫情爆发,大多数国家停工停产,经济活动受到影响,高速公路、市政道路、桥梁及机场等场所的铺设需求减少,沥青出现供过于求的局面。同时石油市场“价格战”导致原油大幅下滑甚至跌至极端,对沥青产品价格走势形成明显的打击,因此沥青在2020年上半年内整体呈现大幅下滑的趋势。但是,随着2020年5月全球原油价格触底反弹,沥青的价格逐渐回暖。截止2021年1月28日,沥青70#价格为2535元/吨。
预计2021年在OPEC+减产以及原油需求逐步恢复下,全球原油市场有望延续去库。因此,无论是宏观逻辑还是原油供需面逻辑均支持油价向上运行,但疫情的不确定性以及疫苗大规模使用后的效果与预期的偏差仍是主要的风险点,这可能会抑制油价上行的高度。不过整体来看,2021年油价整体运行重心有望进一步上移,并将推动沥青价格运行中枢抬升。
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