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2017年以来,国际大宗商品价格呈先跌后涨的走势。2017年上半年,大宗商品整体在延续了2016年强势反弹的趋势并达到年内高点后,受国际油价拖累开始阶段性震荡下行。CRB商品期货价格指数2017年1月下旬达到195.14的高点后大幅下挫,到2017年6月下旬累计下跌幅度达到14.6%。此后,大宗商品价格止跌回升,截至2017年年底,RJ/CRB商品期货价格指数为193.83,完全收复了失地。
近期一系列数据显示,全球经济七年来首次出现“同步复苏”,以PMI为例,中国、美国、日本和欧元区同时扩张。全球经济同步复苏,从宏观层面来看对部分大宗商品需求端提供支撑,而供需的边际变化对商品价格的影响更为明显。
近几年,全球经济增速缓慢,但整体向好,货币政策虽然有从紧迹象,但总体上仍然非常宽松,财政政策同样较为宽松。美国经济仍然稳固,劳动力市场接近充分就业、消费回升、制造业持续扩张。欧洲经济温和复苏,失业率持续下滑,制造业处于扩张状态,CPI依然低于2%,货币及财政政策的扩张是过去几年欧洲经济复苏的主要推动力。
新兴经济体整体表现较为乐观,巴西和俄罗斯两大经济体在2017年走出衰退,南非经济略有好转,我国和印度经济相对强劲。
我国经济增速的持续回升成为支持全球大宗商品价格的重要因素,2017年石油、铁矿石、大豆等大宗商品进口量刷新历史纪录。值得注意的是,在工业产能有所下降、环保要求越发严格和金融去杠杆化的背景下,我国作为全球最大的商品消费国却保持了对原材料需求的持续增长。
具体来看,我国2017年石油进口量首次超过美国,居全球首位。根据海关总署公布的数据,我国从俄罗斯、沙特阿拉伯、委内瑞拉等国进口原油在2017年平均每天增长10%,达到843万桶/日。
我国2017年铁矿石进口量上升5%,达到10.75亿吨,我国的钢铁需求量占全球海运矿石出货量的2/3,产量占世界供应量的一半,而钢铁厂的产量在国内仍保持较高水平。
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